レラティブストレングス投資月次シグナル解説（2021年11月末基準）
2021年11月末のシグナルは以下の通りとなりました。
1 先進国リート Buy
2 先進国株 Buy
3 日本リート Buy
4 日本株 Buy
5 先進国債券 Buy
6 新興国株 Sell
7 日本債券 Buy
8 新興国債券 Sell
順位はレラティブストレングスが強い順を示しています。
前月末の価格が12ヶ月移動平均を上回っているものが「Buy」、下回っているものが「Sell」と表示されています。
このシグナルの意味を解説します。レラティブストレングス投資では、移動平均シグナルが「Buy」で、かつレラティブストレングス上位2位の資産、つまり先進国ートに50％、先進国株に50%配分するポートフォリオを構築します。
前月と同じポートフォリオなので、今回トレードは発生しませんでした。
新興国資産がBUYからSELLとなり、日本債券がSELLからBUYとなったのが興味深いです。
コロナウィルスのオミクロン型拡散、FRBパウエル議長の量的緩和前倒し発言がきっかけです。
FRBが緩和縮小
↓
米ドル金利上昇・米ドル上昇
↓
新興国が抱える米ドル建て債務の元本・利子の負担増加
↓
新興国から資金流出
という流れで新興国資産が下落し、リスクオフの動きから日本債券が上昇しました。
2020年序盤のコロナショックの際は、「致死率１０％以上」という説も流れるなど、人類の危機かもしれないというパニック状態でした。
しかし、今回のオミクロン型ではそこまでのパニックは起きない雰囲気です。人類の学習と慣れの賜物です。
それよりも、FRBの緩和のほうが金融市場には影響が大きいようです。
世界の中央銀行の緩和政策で、世界中に過剰流動性が蔓延しています。
（「過剰流動性」とは、「お金」を専門家っぽく言いたいときに使う言い回しのことです）
世界にあふれるお金が、リターンを求めてリスク資産につぎ込まれています。
緩和政策が縮小されたとき、お金の逆回転が起きます。今回の新興国資産の下落はその兆候かもしれません。
投資は自己責任でお願いします。
※毎月のレラティブストレングス投資シグナル判定をするPython Codeを以下に保存しています（Qiitaに飛びます）。
※レラティブストレングス投資に辿り着くまでの記事を下記に目次化しています。ご参考になりましたら幸いです（ブログ旧館へ飛びます）。
※RS投資は、Mebane Faber氏という、ヘッジファンドのポートフォリオ・マネージャーが発見した投資手法です。Mebane氏のペーパーを下記記事で紹介しています（ブログ旧館へ飛びます）。
レラティブストレングス投資月次シグナル解説（2021年10月末基準）
2021年10月末のシグナルは以下の通りとなりました。
1 先進国リート Buy
2 先進国株 Buy
3 日本株 Buy
4 日本リート Buy
5 新興国株 Buy
6 先進国債券 Buy
7 新興国債券 Buy
8 日本債券 Sell
順位はレラティブストレングスが強い順を示しています。
前月末の価格が12ヶ月移動平均を上回っているものが「Buy」、下回っているものが「Sell」と表示されています。
このシグナルの意味を解説します。レラティブストレングス投資では、移動平均シグナルが「Buy」で、かつレラティブストレングス上位2位の資産、つまり先進国ートに50％、先進国株に50%配分するポートフォリオを構築します。
前月と同じポートフォリオなので、今回トレードは発生しませんでした。
9月の相場は下落しましたが、10月には反転しました。
こういうもみ合い相場は、レバレッジETF・投信には厳しいですね。
コロナショックの2020年2,3月の底で拾えたレバレッジＥＴＦ（SPXL, TECL, SOXL, CURE）をずっと保有してましたが、今年の9,10月の動きをみて全売却しました。
10年に一度程度起きる相場暴落の際には、またレバレッジＥＴＦ・投信に参入したいと思います。
資産分散、戦略分散、キャッシュポジションが重要な局面は続きそうです。
投資は自己責任でお願いします。
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レラティブストレングス投資月次シグナル解説（2021年9月末基準）
2021年9月末のシグナルは以下の通りとなりました。
1 先進国リート Buy
2 先進国株 Buy
3 日本株 Buy
4 日本リート Buy
5 新興国株 Buy
6 新興国債券 Buy
7 先進国債券 Buy
8 日本債券 Sell
順位はレラティブストレングスが強い順を示しています。
前月末の価格が12ヶ月移動平均を上回っているものが「Buy」、下回っているものが「Sell」と表示されています。
このシグナルの意味を解説します。レラティブストレングス投資では、移動平均シグナルが「Buy」で、かつレラティブストレングス上位2位の資産、つまり先進国ートに50％、先進国株に50%配分するポートフォリオを構築します。
前月と同じポートフォリオなので、今回トレードは発生しませんでした。
12か月移動平均を使うRSシグナルは強気のままとなりましたが、足元の市場は軟調です。
弱気材料はテンコ盛りです。
- 中国恒大集団のデフォルト懸念
- 中国の電力不足による経済活動停滞
- 半導体製造が需要に追い付かず自動車製造などへ影響
- コロナ感染再拡大で供給網混乱 → 資源価格や物価上昇
- ロシア地政学要因で天然ガス価格上昇
- 米国財政の崖、政府機関一時閉鎖や米国債デフォルトのリスク
- 米金融緩和縮小、利上げで過剰流動性バブル終焉のリスク
- そもそも今まで株価が上がりすぎた
私は3か月前の記事で、中国クレジットリスクについてこう書いていました。
「一つ心配なのは中国のクレジットの膨張ですが、中国政府がうまく封じ込めるのかもしれません。」
欧米日本のような民主主義国家では、放漫経営企業を税金で救うのは難しいですが（例：リーマンショック）、中国共産党なら封じ込められるだろうと思っていました。
しかし、不動産バブルで貧富の差を拡大させた不動産会社を救うことは、国民感情を刺激してしまうため出来なさそうです。
民主主義国家でなくとも国民感情を無視することはできないとは予想できませんでした。
つくづく予想は難しいです。
上に列挙した弱気要因も、いったいどの要因がどのくらい市場に影響を与えるのか、予想は難しいです。
いずれにせよ、レラティブストレングス投資では、愚直にシグナルに従うのみです。
投資は自己責任でお願いします。
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レラティブストレングス投資月次シグナル解説（2021年8月末基準）
2021年8月末のシグナルは以下の通りとなりました。
1 先進国リート Buy
2 先進国株 Buy
3 日本リート Buy
4 日本株 Buy
5 新興国株 Buy
6 新興国債券 Buy
7 先進国債券 Buy
8 日本債券 Buy
順位はレラティブストレングスが強い順を示しています。
前月末の価格が12ヶ月移動平均を上回っているものが「Buy」、下回っているものが「Sell」と表示されています。
このシグナルの意味を解説します。レラティブストレングス投資では、移動平均シグナルが「Buy」で、かつレラティブストレングス上位2位の資産、つまり先進国株に50％、先進国リートに50%配分するポートフォリオを構築します。
前月と同じポートフォリオなので、今回トレードは発生しませんでした。
先進国株の好調が止まりません。
FRBパウエル議長は年内の量的緩和縮小（テーパリング）開始に言及しました。これが相場下落への転換点になるかと思っていましたが、相場は上がり続けています。
日経新聞の記事によると、市場は「Dovish Tapering（ハト派的なテーパリング）」と解釈し、買い材料にしているそうです。
私には理解不能です。
私が自分の判断にたよっていたら、キャッシュポジションを抱えたまま、上昇相場を呆然と眺めていたことでしょう。
レラティブ・ストレングス投資のおかげで、上昇相場をとらえることができています。
上がれば上がるほど上がるのが相場なので、あがり続けている限りはホールドしておいて、レラティブストレングス投資の売りシグナルである12か月移動平均や、52週間移動平均、ないし200日移動平均を下回ったところで売るのが良いのかもしれません。
下のグラフはSP500チャート（52週間移動平均つき）です。52週間移動平均を下に抜けるのはまだ先かもしれません。
いずれにせよ、レラティブストレングス投資では、愚直にシグナルに従うのみです。
投資は自己責任でお願いします。
※毎月のレラティブストレングス投資シグナル判定をするPython Codeを以下に保存しています（Qiitaに飛びます）。
※レラティブストレングス投資に辿り着くまでの記事を下記に目次化しています。ご参考になりましたら幸いです（ブログ旧館へ飛びます）。
※RS投資は、Mebane Faber氏という、ヘッジファンドのポートフォリオ・マネージャーが発見した投資手法です。Mebane氏のペーパーを下記記事で紹介しています（ブログ旧館へ飛びます）。
レラティブストレングス投資月次シグナル解説（2021年7月末基準）
2021年7月末のシグナルは以下の通りとなりました。
1 先進国リート Buy
2 先進国株 Buy
3 日本リート Buy
4 日本株 Buy
5 新興国株 Buy
6 新興国債券 Buy
7 先進国債券 Buy
8 日本債券 Buy
順位はレラティブストレングスが強い順を示しています。
前月末の価格が12ヶ月移動平均を上回っているものが「Buy」、下回っているものが「Sell」と表示されています。
このシグナルの意味を解説します。レラティブストレングス投資では、移動平均シグナルが「Buy」で、かつレラティブストレングス上位2位の資産、つまり先進国株に50％、先進国リートに50%配分するポートフォリオを構築します。
前月と同じポートフォリオなので、今回トレードは発生しませんでした。
中国で、アリババ、テンセントなどのIT銘柄が下落しています。中国当局による規制強化が懸念されているためです。
また、教育関連銘柄も急落しています。中国政府は一人っ子政策をやめて子供を複数作ることを奨励していますが、塾などの高い教育費が出生率低下の要因となっています。そこで政府は、塾産業を非営利団体化する方針を決めました。
こういう動向をみると、「中国株じゃなくて、先進国。やっぱり米国株最強」と感じてしまいます。
しかし、中国政府がやろうとしていることは至極真っ当です。大手IT企業がモノポリーとなり、個人の情報や経済活動を牛耳るのを阻止する。高い教育費を抑えて、子供を産み育てやすい環境を作る。
長期的な健全な成長のために、短期的な痛みに耐える政策をとれるのは、中国共産党一党支配制度のメリットかもしれません。
反対に民主主義国では、コロナ感染が拡大しても強制的なロックダウンを国民に命じることができません。過剰流動性が拡大しているのは明らかなのに、金融緩和政策をやめることができません。
有権者や企業の支持を失いたくないがために、目先の心地よさを優先し、長期的な崩壊リスクを放置しています。
今の先進国株高が続けば続くほど、その後の暴落リスクは高まっています。
いずれにせよ、レラティブストレングス投資では、愚直にシグナルに従うのみです。
投資は自己責任でお願いします。
※毎月のレラティブストレングス投資シグナル判定をするPython Codeを以下に保存しています（Qiitaに飛びます）。
※レラティブストレングス投資に辿り着くまでの記事を下記に目次化しています。ご参考になりましたら幸いです（ブログ旧館へ飛びます）。
※RS投資は、Mebane Faber氏という、ヘッジファンドのポートフォリオ・マネージャーが発見した投資手法です。Mebane氏のペーパーを下記記事で紹介しています（ブログ旧館へ飛びます）。
レラティブストレングス投資月次シグナル解説（2021年6月末基準）
2021年6月末のシグナルは以下の通りとなりました。
1 先進国リート Buy
2 先進国株 Buy
3 新興国株 Buy
4 日本リート Buy
5 日本株 Buy
6 新興国債券 Buy
7 先進国債券 Buy
8 日本債券 Sell
順位はレラティブストレングスが強い順を示しています。
前月末の価格が12ヶ月移動平均を上回っているものが「Buy」、下回っているものが「Sell」と表示されています。
このシグナルの意味を解説します。レラティブストレングス投資では、移動平均シグナルが「Buy」で、かつレラティブストレングス上位2位の資産、つまり先進国株に50％、先進国リートに50%配分するポートフォリオを構築します。
前月と同じポートフォリオなので、今回トレードは発生しませんでした。
先進国リートが1位になりました。先進国株式も2位と上位を維持しています。
あまりに過熱感があるので、次の暴落はいつだろうと考えています。
前回の大きなサイクルのイメージですが、リーマンショックの約10年後にコロナショックがあり、その間に欧州債務危機による中程度の下落が数回ありました。このパターンでいくと、今から10年後くらいに大暴落があり、その間に局所的クレジットクランチによる中程度の下落が数回おきる、ということになります。
しかし、以前と現在では、セーフティーネットの有無という大きな違いがあります。
前回のリーマンショック（2008年終盤）からコロナショック（2020年3月）の間にギリシャショック、欧州債務危機、東日本大震災などによる一時的下落がありました。
当時は、欧州各国の国債や欧州銀行に対するセーフティネットがありませんでした。ギリシャ国債がデフォルト寸前になったり、欧州銀行が破綻しかけたりという危機を経験しながら、少しずつ欧州各国の合意が進み、セーフティーネットが整備されていきました。
リーマンショックで米国金融システムのセーフティーネットが整備され、欧州には欧州債務危機で欧州金融システムのセーフティーネットが整備されました。
ですので、現在の過剰流動性下であっても、米国や欧州発の地域的金融システム危機は起こりにくいかもしれません。
アジアの銀行は、90年代終盤のアジア通貨危機の教訓から、財務安定性と流動性を重視した経営をしています。
一つ心配なのは中国のクレジットの膨張ですが、中国政府がうまく封じ込めるのかもしれません。
震災ですが、日本の地震に対するセーフティーネットが整備されたかどうかは、意見が分かれるところかと思います。
何が引き金になるかはわかりませんが、現在の世界中で過剰に膨張したクレジットは、うまく少しずつしぼむか、破裂するかのどちらかです。いつどうなるかを予測するのはほぼ無理ですが、破裂する可能性があるほど脆弱であるという認識は持っておきたいと思います。
いずれにせよ、レラティブストレングス投資では、愚直にシグナルに従うのみです。
投資は自己責任でお願いします。
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レラティブストレングス投資月次シグナル解説（2021年5月末基準）
2021年5月末のシグナルは以下の通りとなりました。
1 先進国株 Buy
2 先進国リート Buy
3 新興国株 Buy
4 日本リート Buy
5 日本株 Buy
6 新興国債券 Buy
7 先進国債券 Buy
8 日本債券 Sell
順位はレラティブストレングスが強い順を示しています。
前月末の価格が12ヶ月移動平均を上回っているものが「Buy」、下回っているものが「Sell」と表示されています。
このシグナルの意味を解説します。レラティブストレングス投資では、移動平均シグナルが「Buy」で、かつレラティブストレングス上位2位の資産、つまり先進国株に50％、先進国リートに50%配分するポートフォリオを構築します。
前月と同じポートフォリオなので、今回トレードは発生しませんでした。
それにしても、株の上昇が止まりません。
バブル膨張時には、
という現象が見られます。
バブル崩壊のたびに広く読み返される名著「大暴落1929」によると、1928年の好況時には、「レバレッジをかけた投資信託」や「レバレッジをかけた投資信託に、レバレッジをかけて投資する投資信託」が、個人投資家の間で流行したそうです。
現在はビットコインなどの暗号通貨が開発され、個人投資家の投機に使われています。さきほどもコンビニで「株で1億円作る！」というムック本が陳列されているのを見ました。
これからもしばらく株の上昇は続くかもしれませんが、上がれが上がるほどその後の下落は強烈なものになるでしょう。
いずれにせよ、レラティブストレングス投資では、愚直にシグナルに従うのみです。
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